Тема: Макро · Опубликовано: 2026-11-07 16:30 МСК
Нефтегазовые доходы бюджета в октябре составили 971 млрд руб. — максимум этого года и вдвое больше сентябрьских 452 млрд руб. Плюс 9% к прошлогоднему октябрю. Прирост дал в том числе квартальный налог на дополнительный доход — 359 млрд руб.; НДПИ вырос до 1,123 трлн с 807 млрд месяцем ранее. Налоги считались от сентябрьской цены Urals в $92,08 за баррель.
Рекорд октября — эффект календаря и дорогой Urals, а не устойчивого роста: за десять месяцев сборы отстают от прошлого года на 14%, и Минфин уже понизил план по нефтегазовым доходам на 1,34 трлн руб.
Для котировок это тыловой индикатор: налоги считаются от цен предыдущего месяца, когда налоговая Urals стоила $92,08 против $67,11 в августе. В октябре цена поднялась уже до $101,46, так что ноябрьские сборы будут считаться от более высокого уровня.
Бюджет получил разовую подпитку в 971 млрд руб., но накопленный итог января—октября — 6,442 трлн, на 14% меньше, чем годом ранее. Ожидания по нефтегазовым доходам на следующий год срезаны на 1,34 трлн, до 7,58 трлн руб.
НДД платится четыре раза в год, поэтому месячная динамика пилообразная: 452 млрд в сентябре против 971 млрд в октябре — это календарь, а не ускорение. Итог нефтегазовых доходов меньше отдельно взятого НДПИ, потому что из него вычитаются возвраты нефтяникам на сдерживание цен на бензин.
Ближайший ориентир — ноябрьские сборы: они пойдут от октябрьской Urals в $101,46, и месяц может выйти не слабее октября. Дальше многое зависит от того, удержится ли цена выше $90 и как поведёт себя курс рубля, который напрямую влияет на рублёвую базу НДПИ.