Тема: Переработка · Опубликовано: 2026-10-30 11:30 МСК
Shell и TotalEnergies отчитались о резком росте прибыли за третий квартал. Shell заработала $10,81 млрд против $5,43 млрд годом ранее и увеличила квартальный выкуп акций до $5 млрд с $3 млрд. TotalEnergies показала $9,1 млрд скорректированной прибыли и подтвердила байбек на $2,5 млрд в четвёртом квартале. Маржа переработки у Shell достигла $42 на баррель, у Total — $33,2.
Квартальные рекорды европейских мейджоров держатся на марже переработки в $33–42 на баррель: такая экономика НПЗ возможна, только пока из мирового баланса выпадают нефтепродукты из зоны конфликта.
Маржа переработки почти вчетверо выше прошлогодней — это следствие дефицита топлива, а не роста добычи. Пока выпадающие объёмы нефтепродуктов не вернулись на рынок, крекинг-спреды в Европе и Азии останутся выше привычных уровней и будут тянуть за собой котировки дизеля.
Для бюджета важен прежде всего уровень цен на сырую нефть: чем дольше сохраняется премия за риск поставок, тем устойчивее экспортные доходы. На саму переработку внутри РФ высокие мировые маржи влияют слабее — значительная часть мощностей работает с ограничениями по сбыту, а дисконт к эталону съедает часть выгоды.
Прошлый рекорд Shell — выкуп на $6 млрд в 2022 году; нынешние $5 млрд второй результат в истории. Total при этом списала $1,9 млрд, в основном по морской ветроэнергетике и корейскому нефтехимическому активу, — то есть часть прибыли ушла не акционерам, а в обесценение прошлых вложений.
В пятницу отчитываются BP, Chevron и ExxonMobil — их маржа переработки покажет, достался ли высокий крекинг-спред всем или только тем, у кого больше мощностей в Европе. Ключевые параметры на следующий квартал: сохранение дефицита топлива и скорость восстановления загрузки НПЗ.