Тема: Нефть · Опубликовано: 2026-10-26 14:00 МСК
Премия к Brent на российскую нефть ESPO с поставкой в Шаньдун к 23 октября снизилась на $10, до $20 за баррель. Аналитики связывают это с улучшением обеспеченности мирового рынка: в октябре ближневосточные поставки в Китай, кроме Ирана, достигнут 4,5 млн баррелей в сутки. Восстановление идёт из Саудовской Аравии и Ирака — их нефть становится альтернативой для китайских НПЗ.
Наценка на российскую нефть ESPO для китайских покупателей за месяц упала вдвое — с $30 до $20 к Brent. Рынок Шаньдуна перестал быть рынком продавца: ближневосточные баррели вернулись, и российскому сорту приходится отвоёвывать место скидкой.
Сама по себе премия ESPO — не цена Brent, но её сжатие означает, что российские баррели продаются дешевле относительно эталона, увеличивая конкуренцию за азиатский спрос. Плюс восстановление поставок из Саудовской Аравии и Ирака до 4,5 млн б/с в Китай добавляет физического объёма на рынок, что ограничивает рост котировок.
Для бюджета это прямая потеря выручки на каждом барреле, уходящем в Китай: чем меньше премия, тем меньше экспортные доходы при той же цене Brent. Нефтяникам приходится выбирать между объёмом и маржой, а дисконт съедает часть прибыли экспортёров восточного направления.
Показательно, что премия ESPO когда-то была индикатором дефицита российского сорта в Азии, а теперь стала индикатором конкуренции: китайские НПЗ Шаньдуна, традиционно самые чувствительные к цене, получают альтернативу из Ирака и Саудовской Аравии и торгуются жёстче. Даже приостановленная 16 октября мера США о пошлинах до 100% для крупнейших покупателей работает как фактор диверсификации закупок — риск сам по себе меняет поведение импортёров.
Смотреть стоит на ноябрьскую статистику отгрузок с Ближнего Востока в Китай и на то, удержится ли премия около $20 или продолжит сползать. Второй фактор — конкуренция за российские объёмы с индийскими НПЗ: если Индия будет платить больше, китайские покупатели получат ещё больше аргументов торговаться.