Тема: Макро · Опубликовано: 2026-10-26 11:30 МСК
Рост экспортных цен и квартальные налоговые платежи создают условия для укрепления рубля в октябре, отмечает Газпромбанк. В сентябре экспортёры продали валюты на $23,7 млрд — на $4,9 млрд больше, чем в августе, а налоговые поступления в бюджет в октябре банк оценивает в 0,8–1 трлн руб. против 0,5 трлн месяцем ранее. Курс юаня к концу сентября снизился на 1,2%, до 12,58 руб.
Экспортёры принесли на рынок больше валюты, а бюджету в октябре нужно больше рублей под квартальные налоги — и то и другое играет на руку рублю. Газпромбанк видит пространство для укрепления примерно до 81–83 руб./$ к концу месяца, но до весенних уровней дело не доходит.
Котировки нефти эта новость напрямую не двигает — речь о валютных потоках внутри России. Но крепкий рубль при тех же долларовых ценах означает меньше рублей за баррель, а значит, и меньше номинальной выручки у экспортёров.
Для бюджета сигнал скорее хороший: налоговые сборы в октябре оцениваются в 0,8–1 трлн руб. против 0,5 трлн в сентябре, а дорогой экспорт расширяет валютную выручку. Нюанс — укрепление курса сжимает рублёвые доходы нефтяников при неизменных долларовых ценах.
Продажи валюты крупнейшими экспортёрами, за которыми отдельно следит ЦБ, упали до $2,1 млрд — минимума с 2022 года. Аналитики ГПБ допускают, что часть выручки просто уходит через посредников и не попадает в статистику, так что реальный приток валюты может быть больше, чем видно в отчётах.
Смотреть стоит на пик налоговых выплат в конце октября и на аппетит импортёров, который сезонно восстанавливается. Ориентир ГПБ на конец года — 86–89 руб./$, то есть текущее укрепление банк считает временным.