Тема: Газ · Опубликовано: 2026-10-03 19:00 МСК
Правительство Германии запустило приватизацию компании Sefe — бывшей «дочки» «Газпрома». Тендер объявило Министерство экономики ФРГ: актив готовят одновременно к продаже и к IPO, чтобы привлечь около €2 млрд на расширение. Решение о формате должно быть принято не позднее 1 ноября. Sefe владеет около 10% газотранспортной сети ФРГ и 25% мощностей хранения.
Германия начала распродавать то, что два года назад забрала у «Газпрома»: компания Sefe выставлена на тендер, причём сразу по двум трекам — прямая продажа и IPO. Берлин рассчитывает выручить около €2 млрд на расширение бизнеса, но интерес инвесторов пока вялый.
aerial drone shot of sprawling underground gas storage site with steel pipelines and valve stations at golden hour, industrial haze
neutral
neutral
Сама по себе смена собственника на газовом активе не меняет физические объёмы прокачки и хранения, поэтому прямого толчка для цен на газ в Европе нет. Косвенно €2 млрд вложений в инфраструктуру могут немного улучшить надёжность поставок в Германию, но на нефтяные котировки это не влияет вообще.
Для российской стороны эффект ограничен: актив давно вышел из-под контроля «Газпрома» и возвращать его никто не планирует. При этом обязательство Sefe платить по долгосрочному контракту с «Ямал СПГ» сохраняется независимо от того, кто станет новым владельцем, — то есть один из каналов выручки по этому договору остаётся.
Изюминка в деталях приватизации: при национализации в 2022 году прежний уставной капитал просто обнулили, а бюджет выкупил новый выпуск акций той же номинальной стоимости. Поэтому покупателю оценивают не только живой газовый бизнес Sefe, но и обязательства, накопленные за годы гос контроля, — в первую очередь платёж по контракту с «Ямал СПГ» с поставками в Индию до 2041 года, где платить нужно даже при остановке импорта.
Ключевая дата — 1 ноября: до неё должно быть решено, будет это продажа или выход на биржу. Заявку уже подал госбанк KfW, но поскольку интерес частных покупателей слабый, сценарий с IPO выглядит всё более вероятным. Смотреть стоит на то, как в итоговой оценке учтут контрактные обязательства по «Ямал СПГ».