Тема: Нефтегаз · Опубликовано: 2026-09-21 09:00 МСК
Крупнейшие нефтяные мейджоры продолжают наращивать добычу углеводородов, несмотря на глубокое урезание капитальных расходов. Сокращение инвестиционных программ не помешало им увеличить объёмы производства. На этом фоне Brent торгуется вблизи 101,7 доллара за баррель, WTI — около 98 долларов, природный газ — примерно 2,88 доллара.
Крупнейшие нефтяные компании мира одновременно делают две несовместимые на первый взгляд вещи: режут капитальные расходы и наращивают добычу. Это ломает привычную логику рынка, где инвестиции в бурение считались топливом для будущих объёмов.
aerial drone shot of vast onshore oilfield with rows of pump jacks and drilling rigs at golden hour, drifting dust haze, industrial mood
down
negative
Рост добычи у мейджоров — это дополнительное предложение вне ОПЕК+, которое ограничивает цены сверху: удерживать Brent и WTI выше 100 долларов становится сложнее, если крупные производители не сбавляют обороты. Механика простая — меньше капзатрат у одной компании обычно означает меньше баррелей у всех, но сейчас этот эффект не срабатывает.
Для России это фактор давления на нефтяные котировки, а через них — на нефтегазовые доходы бюджета и валютную выручку экспортёров. Масштаб эффекта зависит от дисконтов к Brent и стабильности объёмов отгрузок, поэтому влияние скорее умеренное, чем резкое.
Раньше урезание бюджетов на бурение неизбежно возвращалось падением добычи через несколько лет — это был классический цикл отрасли. Сейчас мейджоры, похоже, разорвали эту связь: объёмы растут за счёт короткоцикловых проектов и оптимизации уже работающих активов, а не за счёт новых дорогих мегапроектов.
Ключевое — квартальные отчёты мейджоров: если добыча продолжит расти при дальнейшем сокращении капитальных расходов, давление на стратегию ОПЕК+ и на цену усилится. Разворот тренда возможен при резком падении котировок до уровней, где экономика новых скважин перестанет работать.
Источник: Oilprice.com